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尿素盘面走入交割逻辑的挤空环节 维持高位震荡格局

2023-07-11 08:53:29 来源:国投安信期货

【原油】


(相关资料图)

隔夜油价震荡收跌,消息面显示墨西哥海上钻井平台事故已影响装运,关注后续进展。基本面来看,海外需求预期偏弱及减产联盟加码减产的博弈仍在延续,基本面大格局并未发生显著变化,三季度去库亦处于预期之中,区间上沿附近不宜过分乐观。

【燃料油】

外盘油价冲高回落,人民币汇率走低背景下SC和内盘燃油系期货价格表现偏强。新加坡汽油裂解价差延续下滑,柴油裂解价差有所反弹,新加坡高低硫价差继续收缩。高硫裂解价差已运行到偏高水平,后续关注中东及南亚地区夏季燃油发电需求兑现程度但考虑到减产对高硫支撑因素仍较强,而低硫方面,Al-zour炼厂供应增加后低硫资源边际宽松逻辑下预计高低硫价差仍有向下估值修复空间,关注做缩高低硫价差机会。

【液化石油气】

烷基化受税收影响毛利下滑,终端采购偏弱。同时高温下燃气需求清淡,国内需求难有起色。近日巴拿马堵塞状况好转,北美出口增强推动国际市场供给维持宽裕,国内进口价差短期有望再度打开。现货端宽松压力仍存,淡季内承压运行。盘面受原油端提振情绪有所好转,但仓单注销压力限制其上行空间,低位震荡为主。

【尿素】

国内各地区尿素现货价格企小幅调涨,基差环比回归。现货市场追涨情绪增多,叠加上游低库存延续,上游企业挺价明显;盘面走入交割逻辑的挤空环节,维持高位震荡格局。

【甲醇】

隔夜原油震荡回落,工业品整体情绪稳定,甲醇震荡上行。西北地区甲醇现货调涨,内地下游补库增多;港口地区浙江停车MTO工厂在市场买货,可能会提前开车,带动盘面和月差走强。单边行情来看,在煤价维持强势的基础下,单边合约维持震荡偏强走势。

【沥青】

沥青淡季需求好于预期,社库和厂库库存周环比去化。稀释沥青虽然有入关,但炼厂供应回升低于预期,叠加前期订单充足,厂库库存低位,炼厂没有出货压力,沥青裂解利润有所修复,表现偏强。关注华东地区本月中旬出梅后沥青需求恢复情况。

【苯乙烯】

苯乙烯检修装置渐次重启,下游维持刚需采购,成交一般,港口库存有累库预期,现货基差走弱。浙石化新装置稳产,安庆石化也已出产品,7月苯乙烯面临检修装置回归和新产能释放的双重压力,建议逢高做空苯乙烯加工费。单边价格受到原油及纯苯支撑,短期偏反弹。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烃近期基本面变化不大,聚乙烯需求改善预期支撑市场,聚丙烯需求淡季特征延续。聚乙烯方面,国内生产企业装置检修较为集中,进口窗口关闭,整体供应端压力较小。下游需求整体小幅回升,但力度较为有限。目前上游企业对于后市预期偏于乐观,挺价心态较强,但下游订单跟进不足,抵触情绪明显,价格在上下游博弈中,重心缓步上移。聚丙烯方面,目前检修总体仍然较多,现货流通也无明显宽松,但下游订单跟进不足,成品库存偏高,下游工厂维持低位刚需采购模式,市场交投信心不足,价格延续整理格局。

【PTA&乙二醇&短纤】

PTA价格上破5800元/吨后减仓回落,短期较好的供需面是宏观看多资金拉涨PTA的主要原因,基差因此走强。但终端继续上行空间有限,PX估值有下行预期及下半年PTA依旧有新装置投产都是中期风险。乙二醇装置开工上升,供应恢复明显,港口库存继续小幅上升,价格持续承压,短期石脑油企稳回升令叠加聚酯产业链偏多情绪,乙二醇反弹;陕煤渭化30万吨装置临停,中科炼化50万吨装置检修,7-8月榆林化学大装置轮检,供应压力略有缓解,但整体偏弱格局难以改变。短纤继续跟随原料波动;目前行业开工平稳,利润在盈亏线附近,库存中性,绝对价格继续跟随原料波动。

【20号胶&天然橡胶】

6月CPI&PPI数据欠佳,市场炒作情绪继续降温,国内天然橡胶现货市场稳中有跌。6月中国乘用车同比降2.6%环比增8.7%,中国挖掘机销量同比降24.1环比降6.2%,反映了国内市场需求依然较弱。上周青岛地区天然橡胶库存小幅下降,其中一般贸易库存减少而保税区库存增加,现货库存开始下滑总体利好后市。目前,全球天然橡胶供应处于季节性的增产期,主产国新胶释放量快速增加。综合来看,天然橡胶市场主要由宏观面驱动,基本面影响力较弱,策略上短期偏谨慎些。

【玻璃】

沙河现货成交较好,大板价格上涨。大小板价差收窄后,市场对大板接受程度提高。产能近期波动不大,利润驱动,供给今年净增加产能3.64%,后续供应仍有进一步增加趋势。当前加工订单表现一般,旺季预期,近期中下游补库意愿有所增加,关注持续性。短期现货产现有所好转,期价或震荡偏强格局。

【纯碱】

上周继续去库,库存环比下降3.27万吨至39.58万吨,主要在于装置检修影响,开工明显下降,目前开工下滑6.46%至83.84%,徐州丰成、和邦、山东海化检修,江苏井神低产检修,部分厂家即将复产,远兴产量陆续提升中,预计7月中旬出重碱。目前仍有生产利润,后续检修能否实际执行,有待考察,另外继续关注远兴的产量情况。当前现货平稳波动为主,下游采购积极性一般,按需拿货为主。传闻近期进口到港量13万吨。短期,远兴投产与检修继续博弈,09或区间震荡为主。

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